Il y a encore un mois, l’IPO Anthropic s’annonçait comme la plus grosse opération boursière de l’histoire, avec des valorisations évoquées jusqu’à 2 000 milliards de dollars. Après la chute brutale des valeurs de l’intelligence artificielle le 5 novembre 2026, plusieurs investisseurs potentiels discutent désormais d’une fourchette de 1 200 à 1 300 milliards de dollars, selon des informations publiées le 6 novembre. Aucune décision n’est arrêtée et Anthropic n’a pas commenté.
Une IPO Anthropic rattrapée par le krach des valeurs de l’IA
Le recul des attentes s’explique d’abord par le calendrier. Le jeudi 5 novembre, le Nasdaq 100 a perdu environ 6,4% en une seule séance, soit quelque 2 300 milliards de dollars de capitalisation effacés, un record pour une journée. L’indice de volatilité VIX, souvent surnommé l’indice de la peur, a atteint son plus haut niveau depuis avril 2025.
Ce mouvement a été déclenché par les craintes autour des investissements dans les centres de données, ravivées par la victoire des démocrates aux élections de mi-mandat. Les fabricants de puces et les entreprises liées à l’IA ont été les plus touchés, ce qui a mécaniquement pesé sur la valeur que les investisseurs sont prêts à accorder à un laboratoire d’IA non coté.
Wegeek avait détaillé la séance du 5 novembre et la chute de Nvidia, AMD ou Micron, qui sert aujourd’hui de toile de fond à toutes les discussions sur l’opération.
De 2 000 à 1 200 milliards en quelques semaines
La trajectoire des estimations résume à elle seule le changement d’ambiance. Début octobre, certains investisseurs jugeaient une valorisation proche de 2 000 milliards de dollars envisageable. Après une présentation de ses derniers résultats financiers par Anthropic en octobre, la fourchette jugée raisonnable par les acheteurs potentiels s’était resserrée autour de 1 400 à 1 500 milliards de dollars.
La nouvelle fourchette de 1 200 à 1 300 milliards de dollars se situe environ 13 à 14% sous celle évoquée après le point financier d’octobre, et 35 à 40% sous le sommet de 2 000 milliards envisagé début octobre.
À titre de comparaison, la dernière valorisation privée d’Anthropic s’établissait à 965 milliards de dollars, lors d’une levée de 65 milliards de dollars bouclée en mai 2026. Même au bas de la nouvelle fourchette, l’entreprise resterait donc valorisée environ 24% au-dessus de ce niveau. OpenAI, son principal concurrent, a de son côté été valorisé 1 250 milliards de dollars lors de sa dernière levée de fonds, revue à la baisse fin octobre.
Des gérants partagés sur le juste prix
Les avis exprimés par les sociétés de gestion illustrent l’incertitude. Un gérant de BNP Paribas Wealth Management juge plausible une valorisation finale inférieure de 10 à 15% à la fourchette de 1 500 à 2 000 milliards de dollars qui circulait jusqu’ici. Chez Sycomore Asset Management, on estime qu’un niveau de 1 200 milliards ne devrait pas poser de difficulté pour trouver des acheteurs.
D’autres sont plus prudents. Un stratège de HSBC considère qu’une valorisation autour de 1 000 milliards de dollars serait plus confortable pour les investisseurs. Les récentes introductions du fabricant de puces Cerebras et de l’éditeur Figma, qui avaient pourtant placé plus d’actions que prévu, servent d’avertissement : les deux titres évoluent aujourd’hui sous leur prix d’introduction.
Pour les entreprises qui entrent en Bourse dans un marché agité, une pratique courante consiste à démarrer avec une taille d’opération et une valorisation prudentes, puis à les relever si la demande le permet. Anthropic et ses actionnaires vendeurs pourraient suivre ce schéma.
Ce que montrent les comptes publiés par Anthropic
Le dossier d’introduction (formulaire S-1) a été rendu public fin octobre et amendé le 2 novembre 2026. L’entreprise y affiche un chiffre d’affaires de 16,96 milliards de dollars au troisième trimestre 2026, en hausse de 47% par rapport au trimestre précédent, comme détaillé dans notre article sur les résultats d’Anthropic. La perte opérationnelle trimestrielle atteint 567 millions de dollars.
Cette croissance reste l’argument central de l’éditeur de Claude. Elle se heurte toutefois à une question que le marché se pose désormais avec insistance : combien de temps les dépenses colossales en puissance de calcul pourront-elles être financées avant que les laboratoires d’IA ne dégagent des bénéfices durables ?
Quel calendrier pour la cotation au Nasdaq ?
Anthropic prévoit d’être coté au Nasdaq sous le symbole ANT. En octobre, le scénario évoqué prévoyait un lancement de la commercialisation de l’offre dès la semaine du 9 novembre et une première cotation avant Thanksgiving, le 26 novembre 2026. La phase de démarchage des investisseurs, appelée roadshow, n’avait pas encore commencé au 6 novembre.
Les règles américaines imposent de rendre public le dossier d’introduction au moins 15 jours calendaires avant le début de cette commercialisation, la fixation du prix intervenant généralement une semaine plus tard. Certaines entreprises choisissent de patienter plusieurs semaines pour intégrer des comptes trimestriels plus récents. Le lancement du roadshow, attendu à partir de la semaine du 9 novembre, indiquera si Anthropic maintient son objectif d’une cotation avant la fin du mois.
