Alors que les ventes de voitures électriques ont reculé de 41% sur un an aux États-Unis, Lucid Motors a publié le 9 novembre 2026 un chiffre d’affaires trimestriel en hausse de 4%, à 350,3 millions de dollars. Le constructeur californien reste toutefois lourdement déficitaire, avec une perte nette de 830,9 millions de dollars, et son actionnaire principal, le fonds souverain saoudien PIF, lui accorde 1,75 milliard de dollars de crédit supplémentaire.
Ces résultats couvrent le troisième trimestre, de juillet à septembre. Ce sont les premiers qui permettent de mesurer concrètement le plan de transformation engagé par Silvio Napoli, arrivé à la tête de l’entreprise au printemps avec la mission de réduire une consommation de trésorerie devenue intenable. Le dirigeant estime, dans le communiqué publié avec les comptes, que cette transformation commence à porter ses fruits, tout en remerciant le fonds saoudien pour son soutien financier renouvelé.
Des ventes qui résistent dans un marché américain en chute
La progression du chiffre d’affaires de Lucid Motors, passé de 336,6 à 350,3 millions de dollars en un an, prend du relief face à l’effondrement du marché américain des voitures 100% électriques. Celui-ci a perdu 41% de ses volumes sur la même période d’après les données de S&P Mobility retenues par l’entreprise. Par rapport au trimestre précédent, en revanche, les revenus reculent d’environ 14%, puisque Lucid avait encaissé 405,3 millions de dollars entre avril et juin.
Les volumes racontent une histoire plus nuancée, car le constructeur a livré 3 806 véhicules au troisième trimestre, soit 7% de moins qu’un an plus tôt. Il n’en a pourtant produit que 2 954 dans son usine de Casa Grande, en Arizona. Cet écart, voulu par la direction, correspond à un déstockage destiné à transformer en trésorerie les voitures déjà fabriquées. La valeur des stocks est ainsi descendue à 1,22 milliard de dollars fin septembre, en baisse de 156 millions de dollars en trois mois.
Une part croissante des revenus provient par ailleurs de parties liées à l’actionnaire saoudien, environ 79 millions de dollars sur le trimestre, soit plus du double de l’an dernier, ce qui signifie que les ventes aux clients extérieurs au groupe ont reculé d’environ 10% sur un an.
Un coût de fabrication toujours supérieur au prix de vente
La perte nette de Lucid Motors s’établit à 830,9 millions de dollars, contre 978,4 millions de dollars au troisième trimestre 2025. La perte par action revient de 3,31 à 2,74 dollars, en partie parce que le nombre d’actions en circulation a augmenté de plus d’un quart en un an. Les dépréciations de stocks, qui avaient atteint 299,3 millions de dollars au deuxième trimestre, sont retombées à 93,7 millions de dollars.
Au troisième trimestre 2026, le coût des ventes de Lucid s’élève à 608,6 millions de dollars pour 350,3 millions de dollars de chiffre d’affaires, si bien que chaque dollar encaissé a coûté environ 1,74 dollar à produire et à livrer.
La consommation de trésorerie, mesurée par le flux de trésorerie disponible, recule de 30% d’un trimestre à l’autre, à 1,04 milliard de dollars contre 1,48 milliard au deuxième trimestre. Le montant reste considérable pour une entreprise qui vend moins de 4 000 voitures par trimestre. Sur les neuf premiers mois de l’année, la facture atteint 3,95 milliards de dollars. L’entreprise revendique 800 millions de dollars d’économies réalisées sur l’objectif de 1,4 milliard fixé pour 2026.
Le fonds saoudien prolonge la piste jusqu’à fin 2027
Le Public Investment Fund, qui contrôle la majorité du capital de Lucid, relève de 1,75 milliard de dollars la ligne de crédit qu’il met à la disposition du constructeur. La liquidité disponible passe ainsi de 2 milliards à 3,75 milliards de dollars en données pro forma. La direction estime que cette enveloppe suffira à financer l’activité et les investissements prioritaires jusqu’au quatrième trimestre 2027.
Cette échéance n’a rien d’arbitraire, puisqu’elle correspond au démarrage prévu de la production du futur modèle de taille moyenne. Celui-ci est attendu au second semestre 2027 avec un prix d’entrée visé sous les 50 000 dollars aux États-Unis. Ce véhicule doit permettre à la marque de sortir du très haut de gamme, où se situent aujourd’hui la berline Air et le SUV Gravity. La dette totale de l’entreprise, qui approche 4,6 milliards de dollars, rend ce changement d’échelle d’autant plus pressant.
Les robotaxis constituent l’autre relais de croissance mis en avant, avec le programme mené aux côtés d’Uber et de Nuro, dont la flotte de test dépassait 100 véhicules sur routes ouvertes en août. S’y ajoute un nouvel accord avec la plateforme européenne de VTC Bolt portant sur au moins 25 000 véhicules. Waymo, filiale d’Alphabet, reste pour l’instant la référence du secteur aux États-Unis malgré l’enquête fédérale ouverte sur ses robotaxis. Il multiplie lui aussi les alliances avec les constructeurs, comme le montre son partenariat avec Toyota au Japon.
Lucid Motors prépare son arrivée en France pour 2027
Pour le public français, ces comptes comptent d’autant plus que Lucid Motors a présenté ses deux modèles au Mondial de l’Auto de Paris en octobre 2026. Il prépare une commercialisation dans l’Hexagone avec l’appui du distributeur Emil Frey France. Le Lucid Gravity y a été annoncé à partir de 95 900 euros, environ 1 000 euros de plus qu’en Allemagne. Aucun des deux modèles n’est éligible au bonus écologique compte tenu de leur prix.
La marque prévoit l’ouverture de trois premiers sites en France au premier trimestre 2027, sans date précise d’ouverture des commandes à ce stade. D’ici là, l’inauguration de son usine d’assemblage AMP-2 en Arabie saoudite, dont la mise en service entre dans sa phase finale, est programmée pour le début de l’année 2027. La présentation du modèle de taille moyenne et l’annonce de ses dates de production sont attendues au premier trimestre 2027, en même temps que les nouveaux objectifs à moyen terme de Lucid Motors.
